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　　今日投资 杨艳萍

　　今日投资财经资讯有限公司量化研究显示，近一周“分析师关注度最高”的前20只股票中，房地产经营与开发、建筑工程、消费电子产品类股票各2只；其余14只个股分散于服装和饰物、旅馆与旅游服务、农产品、白酒等行业中。现就房地产经营与开发板块做简要分析。

　　第14周(13/4/1一4/7)是各地“国五条”细则出台后的第一周，沪穗深等18重点城市新建商品房周销量整体环比下跌247%，除苏州、深圳和成都有一定程度上涨外，其它城市均出现不同程度的下跌，但同比仍继续大幅增长102.8%；在“新国五条”出台后二手房销售保持持续火爆，随着地方细则出台，二手房交易快速降温，上周可统计的5个重点城市二手房交易环比下跌63.2%，但同比仍大增474%；库存方面，上周重点城市的可售量平均环比下降1.1%，降幅有所趋缓，而据统计的11个重点城市可售套数数据显示，目前11城可售套数60.6万套，较12年11月以来有所下降，但依旧处于一个高位箱体内，后市有望企稳；上周18重点城市成交环比下跌1.2%，整体趋势保持平稳。

　　国信证券分析师区瑞明判断，调控“矫枉过正”是小概率事件。1、当前宏观经济并不能承受新建商品住宅出现“量价齐跌”的后果；2、“新政”本质是为了扩充了土地财政，并有望使飘升的房价中短期内稳住；3、历史上看，由于土地财政是政府绕不开的死结，房地产销售又攸关经济全局，因此政府在防止调控矫枉过正方面，拿捏得还都比较精准，并没有出现“错杀”行业的情况，一旦房地产销售不畅对年度销售增长构成成胁，势必会推出一系列“松绑”措施；4、政策在执行时，总是需要相机抉择的，政府在房地产调控方面已日渐成熟，“矫枉过正”是小概率，拖到3月底才集中出台的地方细则宽松程度大幅超出中央细则已证明了这点。

　　3月4日，资本市场对国五条细则的出台进行了尽情宣泄，主流地产股纷纷跌停。从3月5日开盘至4月9日收盘，房地产指数涨幅在23个行业中排名第4，跑赢沪深300指数5.13个百分点，跑赢其余19个行业。即使在2010年，住宅开发类地产股指数在消化“拐点型政策”(4.14新国十条)一个月后的一年时间里(10.5.17一1.5.16)仍上涨18%，跑赢大盘近10个百分点，跑赢16个行业。要讲政策拐点幅度，2010年4.17新国十条拐点幅度更大；要讲行业比较，当时经济强复苏，其他行业都是政策扶持，唯地产打压；要讲调控频率，当时几乎月月出地方和部委细则，还加了四次息、出了沪渝两地房产税。当时很多人看空地产的理由和现在并无二致。

　　基于此，区瑞明指出地产股板块在配置选择上仍具比较优势。1、当前调控背景下，政府已较难给出合乎逻辑的经济增长和财政替代方案，龙头地产股相对其他周期股更具比较优势；2、从绝对收益看，目前地产股估值已落入“四限”(限货、限证、限购、限外)政策常态化化以来的估值箱体底部，在情绪宣泄下，估值箱体的天花板和箱底或短暂下移，待情绪稳定后，有反弹至该箱体中枢的可能，从目前价位上看，空间有望达30%！3、目前公幕在地产股上配置偏低，机构低配往往是做多的突破口；4、推荐万招金、荣盛、华夏幸福等。

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