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　　兴业证券

　　近日，我们调研了北方创业，与公司高管进行了深入交流。公司基本情况如下：

　　公司于2004年5月上市，主业为铁路货车(产品包括敞车和罐车)。2008年以来，公司营业收入稳步增长，2008~2010年营收增速在20%左右，2010年后营收变动不大，2011年总营收达到29.57亿元；公司净利润在2008~2010年随营收增长而保持30%上下的高增速，2010年后虽然公司营收较为稳定，但由于公司净利率的提升，净利润增速年均达60%以上，2011年归属于母公司净利润为1.15亿元。

　　公司产品包括四大块：铁路货车、曲轴锻件、车辆弹簧和军品结构件业务。2011年，铁路货车业务毛利占比达到68%，是公司的支柱业务。

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