新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　爱建证券

　　1、业绩增速回归。

　　从单季度看在经历11年4季度到12年2季度增速调整后，公司第3季度业绩整体增速回归到前期水平，表现出良好的成长性和抗风险能力。公司蓝玻璃红外截止滤光片三季度正式量产，四季度订单情况良好。800万以上像素镜头正在成为智能手机的主流配置，蓝玻璃红外截止滤光片的需求空间巨大，将是公司未来业绩增长的主要动力。

　　2、盈利能力回归。

　　公司1季度新项目投产，产能利用率和良率较低影响了毛利率。同时1季度江西人员增加，新增大量研发投入，管理费用大增。公司盈利能力有所下降，随着产能的释放以及新品的量产在随后的季度逐渐回归。预计公司未来赢利能力基本保持稳定。

　　3、智能终端领域成长明确。

　　IDC最新数据显示2012年第三季度，全球智能连接设备(包括PC、平板电脑和智能手机)出货量达到了3.036亿台，总值超过1400亿美元，同比增长了27.1%。IDC预计到2016年时，全球智能连接设备的出货量将超过21亿台，市值达到7967亿美元。智能终端的成长将是近几年公司成长的主要动力。

　　4、具备长期持续增长能力。

　　公司是国内领先的光学元件生产商，光学低通滤波器(OLPF)和光学窗口片在单电和高级单反领域竞争力强。同时微投、视频眼镜的新型产品具有发展潜力。公司产品结构层次清晰，具有长期持续增长能力。

　　5、投资建议。

　　综合前面分析，预计公司2012-2013年每股业绩分别为0.62、0.86元。维持“推荐”评级。

进入【新浪财经股吧】讨论