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　　兴业证券 项军

　　事件：

　　人福医药发布公告，将公司的房地产业务转让给大股东武汉当代科技产业集团股份有限公司，交易总价款为58,418万元，预计转让收益为4,500万元。此次转让的房地产业务包括子公司当代物业85%的股权、位于武汉市东湖开发区郑桥村约300亩的房地产开发项目(以下简称“国际花园300亩项目”)以及当代科技委托本公司经营的位于武汉市东湖开发区郑桥村约500亩的房地产开发项目(以下简称“国际花园500亩项目”)等三个部分。

　　点评：

　　房地产业务彻底剥离。

　　剥离房地产业务有利于聚焦医药主业。

　　麻醉镇痛药龙头，继续看好。

　　盈利预测。由于公司今年非经常损益较多，业绩较难预测，我们维持此前的盈利预测，预估公司2012-2014年的EPS分别是：0.90、1.05和1.34元。公司股价今年涨幅不大，看13年的估值具备一定的吸引力，维持“增持”评级，建议积极配置。

　　风险因素。公司的业务多元化可能为长期发展带来一定的不确定性。

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