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　　国信证券

　　汽车精锻齿轮市场容量中等，结合齿齿轮市场扩容较快：精锻锥齿轮主要配套乘用车差速器，精锻结合齿齿轮主要配套部分高端MT、绝大部分AMT、DCT变速器，预计2012年国内市场容量分别约为8亿元、7亿元。相对海外成熟市场同行企业，公司产销规模仍较小，细分市场容量虽不是很大但目前远未给公司增长带来瓶颈。预计公司12/13/14年EPS分别为0.77、0.96、1.22元，对应P/E 19x、15x、12x。给予公司“谨慎推荐”评级。

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