洋河股份：增速放缓但核心竞争优势保持

2012年11月27日 17:09 海通证券

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　　相比国内其他白酒企业，洋河无论是在体制上，还是渠道上，均具有较强竞争优势。尤其是其营销团队的执行能力似乎无人能敌，关键在于其自身企业文化的市场化程度较高。尽管如此，公司品牌美誉度和产品口碑上仅在江浙地区比较出名，尚未普及到全国范围，但公司已提出由初步全国化到深度全国化，构建几个“新江苏”区域。江苏市场仍能挖潜，省外市场深度布局后增速不低。行业增速放缓背景下，公司增速放缓正常，但结构调整仍为明显。维持“增持”评级，给予公司2013年动态PE15倍，目标价为130元。