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　　东方证券

　　华东医药2012年前三季度实现收入110.68亿，同比增长35.1%。商业前三季度估计增速在20%以上(不考虑并表因素)。公司综合毛利率逐季轻微下滑。公司的经营现金流虽然与去年同期有较大的改善，但与净利润规模相比，则显得较弱，但处于健康范围。预计公司2012-2014年每股收益分别为1.17、1.47、1.82元，考虑到公司良好的成长性，参考可比公司估值水平，给予2012年30倍市盈率，对应目标价35.10元，维持公司“买入”评级。

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