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　　长城证券

　　新建区域生产基地、“制造-安装”一体化服务、民用工业消防并举，公司进入全面扩张时期。天津基地进度略低预期，针对工业领域的大客户“营销”先行，西南基地是区域布局的下一个可能选项。增资泉州消安的优势互补效应将逐步显现，2013年应有持续性工程大单签订。鉴于公司经营稳定，基本面不存在超预期因素，维持对公司2012-2014年EPS分别为0.70、0.73和1.01元预测，当前股价对应PE分别为17x、16x和12x，给予“强烈推荐”评级。

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