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　　东兴证券

　　公司第3季度收入比上年同期增长26.8%(含花王业务)，19.2%(不含花王业务)；1-6月收入同比增速为22%(含花王业务)，18%(不含花王业务)，可见3季度公司销售增速好于上半年。2011年末公司完成股权转让，上海家化实际控制人变更为“平安集团”，公司由国有控股企业变为混合所有制企业，公司运营机制将更加灵活，市场化的机制将有利于公司在激烈的竞争中保持优势。预计公司2012-2014年EPS分别为1.31元，1.42元和1.67元，对应PE分别为36.9倍，34.0倍和、28.9倍，维持“推荐”评级。

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