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　　东方证券

　　集团五家公司注入上市公司，预计增厚2012年业绩约0.09元。国电南瑞发行股份购买南瑞集团所持的北京科东100%股权、电研华源100%股权、国电富通100%股权、南瑞太阳能75%股权和稳定分公司股权。标的公司成长性和盈利能力较好，与上市公司有较大的协同效应。集团多个公司与南瑞依然存在同业竞争，将持续履行消除同业竞争的承诺。预计2012-2014年EPS分别为0.80、1.05、1.29元(原预测0.75、1.00、1.25元)，当前2013年PE 16倍，低于可比公司2013年20倍PE，给予2013年21.2倍PE估值，对应目标价22.26元，维持公司“买入”评级。

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