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东兴证券
事件:
近日我调研德华兔宝宝,与公司副总经理兼董秘就公司发展模式、规划和经营情况进行了交流。
我们对于公司的观点如下:
兔宝宝是一家以贴面板和胶合板等家装材料为主要产品的企业。公司在江浙沪地区市场占有率高,有很强的品牌效应,是国内贴面板等产品的龙头企业。
公司注重品牌和渠道建设,目标是到2015年发展2000家专卖店,建立起遍布全国的营销网点。同时积极开展与转型家装公司合作,进驻转型家装公司卖场,积极和工程公司合作像亚厦股份、金螳螂合作,以及布局大的工程项目,积极推动经销商拓展工程业务和坐市商的转型。
盈利预测和估值:
预计公司2012年到2014年的每股收益为0.10元、0.19元和0.21元,以收盘价3.84元计算,对应的动态PE为38倍、20倍和18倍,考虑到公司品牌建设和营销网络的建设效果将会逐渐显现,行业景气度也开始走出最差阶段,给予公司“推荐”的投资评级。
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