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　　中金公司

　　兴业证券的经纪业务排名行业第17，承销业务排名行业第20名左右，资管业务排名行业第12，两融业务排名行业第18，基本面平淡无奇。“价格战”推动经纪业务市场份额提升，但可持续性存疑。上市后股票自营仓位明显下降且趋于稳定，弹性减弱。解禁未绝，定增又至。预计公司2012/2013年EPS分别为0.25/0.30元，同比增长分别为0.2%/20.0%。兴业证券目前交易于34.2倍2012年市盈率和2.18倍2012年市净率，考虑到兴业证券基本面平淡无奇，较大的解禁压力和较贵的估值，首次覆盖给予“中性”的投资评级。