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　　随着2012年中报披露完毕，我们总结了重点零售公司的业绩情况：总体来看，零售公司中期业绩增长出现较大分化，其中强势的区域龙头公司（如友阿股份、欧亚集团、银座股份、步步高等）和全国性百货公司（如王府井）都取得了较快增长，刚进入多区域较快扩张的公司（如永辉超市、天虹商场）和业务转型过程中的公司（如苏宁电器(微博)）则出现负增长，还有经营调整中的公司（如人人乐、华联综超）也是大幅负增长。

　　我们认为目前股价已反映了零售行业增速放缓的预期，当前零售公司估值已处于较低估值，一些公司的PS仅0.3倍，且今年以来出现多起产业资本增持零售股，因此我们给予行业领先大市-A的投资评级。我们看好收入回暖弹性较大的王府井，强势区域龙头企业的下半年反弹机会，如欧亚集团、友阿股份，以及具有收购题材的大商股份、东百集团、中百集团。