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瑞银证券
公司上半年营业收入70亿元,同比增长9.74%。2季度收入31.6亿元,同比增长13.4%,尽管增幅小于去年2季度的30.2%,但较今年1季度的6.87%已有回升。上半年得益于公司X业务毛利的提升,综合毛利率达到23.14%,同比提升0.2个百分点,2季度综合毛利率24.2%,与去年同期持平。上半年费用控制趋好,净利润下滑幅度收窄。上半年新开店数量超预期,下半年费用控制潜力较大。维持“中性”评级,维持盈利预测和目标价10.9元(根据瑞银VCAM,WACC8.4%),目标价对应2012-14年市盈率分别为16/13/11倍。
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