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证券时报记者 向南
宝钢股份昨日宣布以不超过每股5元的价格回购不超过50亿元,分析人士认为,这主要是因为宝钢股份市场估值较低,而其它钢铁公司虽然大规模破净,但资金实力有限,较难实施回购。
昨日,宝钢股份带动钢铁板块大涨,一位不愿具名的钢铁行业资深分析师表示,宝钢股份可能会带动整个钢铁行业估值回升,他说:“每次出现回购和高管增持,都是行业见底的表现。”宝钢股份高管此前一段时间已经在持续增持。他分析,监管层所鼓励的回购之所以率先出现在钢铁行业,是因为钢铁行业率先破净并且估值较低,另外,“钢铁行业虽然不赚钱,但现金流比较好。”
国泰君安分析师李宏亮认为,宝钢股份本次回购资金规模较大,占社会公众股的22.8%以上,50亿元回购资金12个月内回购,平均每个交易日2000万元,而近10个交易日,公司成交金额仅5000万元左右,资金规模足以对股价产生重要影响。
华泰联合分析师赵湘鄂认为,宝钢股份回购是在50亿元之内,而且是在股价5元以下,并不一定会使用完。他同时表示,宝钢股份是行业内最好的公司,但市场估值太低了,他认为宝钢股份回购有望使其PB(股价/账面价值)从0.6上升到0.8。
赵湘鄂认为,宝钢股份回购是因为其资金压力不大,今年上半年其将不锈钢、特钢业务出售给宝钢集团,也使得其账面资金较多,但是行业内其它公司就很难出现这样的大手笔,因为不少公司的负债率达到80%,并已丧失融资能力。
根据Wind统计显示,钢铁行业今年一季度末的货币资金为1352.72亿元,但短期借款为2687.23亿元。也就是说,钢铁行业可以动用的回购“弹药”并不多。
因为钢铁行业贷款金额较大,在市场不景气时财务成本就显得尤其沉重。例如,去年今年一季度钢铁行业财务成本为58.13亿元,而亏损达17.31亿元,去年的财务成本为194.21亿元,而净利润为160.51亿元。
我的钢铁网咨询总监徐向春认为,宝钢股份此次回购并不表明公司看好钢铁行业此后一段时间的走势,“现在行业整合还没开始,钢铁行业靠行政去产能化提高集中度走不通,只有依靠市场本身通过市场淘汰才会迎来行业转折点。”
昨日铁矿石价格再破近期新低,力拓招标铁矿粉PB粉价格为95.2美元/吨。徐向春表示,这是铁矿石价格今年首次低于100美元/吨,铁矿石价格下跌背后是因为钢铁公司不看好后市。
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