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　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　华创证券 高利

　　2012年5月7日公司公告“武汉光迅科技股份有限公司于2012年5月4日接控股股东武汉烽火科技有限公司通知，称其正在筹划涉及本公司的重大事项。

　　因该事项存在不确定性，根据中国证监会和深圳证券交易所的有关规定，为避免引起股票价格波动，保护投资者利益，经公司申请，公司股票自2012年5月7日开市起停牌。停牌期间，公司将密切关注该事项的进展情况并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者关注公司临时公告”。

　　主要观点：

　　1.公司停牌印证我们4月中下旬路演提及的“WTD资产的注入或重组应该在年报后有所加快”判断，我们判断的逻辑或依据来自于公司自身在行业地位的维系和发展的急迫性：公司在无源器件市场已经很大了，如果仍然仅靠无源产品来提升公司在行业的地位难度非常大，有源器件的产品注入有其必要性急迫性。

　　2. 2012年全球光器件行业增长在14-19%之间，将达到69.1亿-72.9亿美元。

　　公司过往几年年复合增长(CAGR)达到30.73%，公司今年的增长仍然和往常一样将超过行业增长。考虑今年公司在华为的收入大幅提升，我们预计收入增长将有望提高到29.55%。

　　3.假如WTD今年注入，在考虑光迅科技和WTD的协同效应带来3000万左右的销售费用的节约，我们预计合并后的公司全年净利润将有望达到2.2亿到2.4亿人民币，短期明显增厚公司业绩。

　　4.中长期看，全球光器件行业正在进行整合，3-5年内只有那些在有源和无源两个市场都有全球竞争力的公司才能“剩者为王”。不管是从研发技术实力还是从综合成本优势来说，公司都有望在3-5年真正“剩者为王”。

　　5.不计WTD，我们预测公司2012年-2013年净利润分别为1.61亿和2.03亿，EPS分别为1元和1.27元，考虑WTD注入带来的业绩提升，维持对公司“推荐”评级。