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群益证券
在2011年销售金额增长4成之后,公司2012年首季度销售业绩继续保持较快增长(经营性现金流入增长27%),并且公司结转毛利率水平依然保持在47%的高位(较上年同期提高2.2个百分点),经营情况符合预期。
展望2012年,公司全年竣工面积将达到240万平米,YOY增长180%以上,构成公司全年业绩提升的重要基础。因此尽管公司2012年首季度净利润下降2成有余,但我们依然看好公司全年业绩提升,公司目前A股股价对应2012年PE11.6倍,PB1.5倍,B股对应2012年PE6.3倍,PB0.8倍,估值偏低,均维持“买入”的投资建议。
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