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　　兴业证券(微博)

　　事件：

　　公司公告了非公开发行股票预案，用于公司主营业务的扩张，从而进一步稳固公司在所处区域的零售地位。公司该项目尚需经过公司股东大会批准和证监会的核准，公司定于2012年5月3日召开临时股东大会。

　　点评：

　　1、具体发行方案：发行对象为不超过十名的特定投资者，发行股票数量不少于2000万股，不超过6000万股，发行价格不低于今天以前20个交易日公司股票交易均价的90%，即21.92元/股，扣除发行费用后的募集资金净额不超过118,200万元。发行前控股股东 步步高集团的持股比例为55.67%，如果本次发行按上限6000万股，发行完成后，步步高集团直接持股比例为45.56%，仍为第一大股东，公司的实际控制人亦未发生变化。

　　2、募投项目符合公司发展战略以及所处区域的零售发展状况。本次募投资金用于以下三项业务： 1)连锁超市发展项目：公司拟运用募集资金，通过实施连锁超市发展项目于未来两年在湖南和江西两省部分城市开设40家连锁门店，其中湖南34家，江西6家，除去3家“综合超市”和3家“大卖场+百货店”，面积合计476,325平米。项目总投资79,372万元，拟以募集资金投入79,300万元。如果将地理位置、生活习惯以及主要经济指标类似的湖南与湖北两省的超市行业进行对比，可以看到 步步高的超市业务在湖南仍有很大的发展空间。另一方面，公司2009年引进外资团队对超市进行改造，到2011年超市门店标准化建设工作基本完成，为之后门店的扩张打下了坚实的基础。项目建成后，粗略测算该部分业务对公司年均收入和净利润的贡献分别约为28.58-33.34亿元、0.71-1亿元。