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　　方正证券

　　滨化股份(601678 12.79,-0.16,-1.24%，估值，测评)：公司烧碱产业链完善，综合实力突出，有较强的盈利能力。公司财务指标非常健康，应收票据增加2.7亿元，同比增长42.6%，但存货仅同增加335万元，同比增长7.5%，说明公司适度地放松其销售政策，极大地刺激了其产品的销售。而且公司经营现金流充沛，达4.7亿元，同比增长52%。公司主要产品处于高景气时期，并且产业链不断向下纵深，增强盈利能力，预测公司2012年、2013年的 EPS分别为1.08元、1.25元，给予目标价23元。投资评级“增持”。