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　　原材料价格涨幅较大，行业成本压力剧增，成本优势明显企业抗风险能力较强 目前煤炭、天然气等资源供应愈渐紧张，加之磷矿资源管控加强，原材料价格持续走高，硫磺进口价格仍高位徘徊，导致化肥行业面临严重成本压力，资源、成本优势明显企业抗风险能力较强，将长期保持优势地位； 1-8月产能同比所有下降，但整体业绩较好，同比仍有增幅 从化肥行业的整个生产情况来看，由于受宏观政策以及行业政策调整影响，2011年1-8月，化肥累计产量与2010年相比，有所下降，整体下降幅度达到8.05个百分点，氮磷钾肥累计生产4056.53万吨(折纯量)。 但从化肥行业的整体财务数据来看，主营业务收入大幅度提升，2011年1-7月化肥制造业主营业务收入达到3986.08亿元，较上年同期增幅约24.59%，利润总额达到225.83亿元，增幅达到70%以上。 旺季即将到来，下游需求刚性

　　从农业种田习性以及化肥销售公司备肥规律来看，第四季度是施肥、备肥的旺季，下游需求量将递增，整体行业将会逐渐摆脱施肥淡季所带来的不利影响，磷肥、氮肥等子行业将会进入开工旺季，在供需双向带动下，行业景气度将会有所回升； 磷肥出口窗口即将关闭，关注规模优势和成本优势明显企业 进入10月份，磷酸一铵、磷酸二铵出口关税政策将启动，磷肥出口闸门关闭，在产能过剩的前提下，市场竞争将加剧，规模优势、成本优势明显企业将立于不败之地；此外，据相关消息，国家预启动对磷二复合肥以及重钙的出口限制，意在限制磷资源出口，保护国内资源，但相应会增加国内市场竞争，预计随着政策的出台，相关产品价格会有所波动。 行业评级：中性，关注优势企业的腾飞 虽进入旺季，但目前整个行业利空消息较多，外围经济低迷、成本压力、出口限制等等，这些都无疑拖累了行业的整体增长； 鉴于此情，我们建议关注整体抗风险能力较强的企业，以及业绩爆发性增长的企业，如：湖北宜化、六国化工以及冠农股份。