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　　天相投顾

　　事件描述：

　　近日，我们对公司进行了实地调研，与公司管理层就公司的干法脱硫、特许经营进展情况及有机催化集成净化技术、公司未来的发展规划等问题进行了交流。

　　评论：

　　公司主要业务是大气环保行业脱硫脱硝除汞，公司现有的主要技术有CSCR活性焦脱硫技术、有机催化集成净化技术和旋汇耦合湿法脱硫技术。其中，CSCR活性焦干法脱硫技术顺应国家在北部、西北部富煤区缺水地区建设大煤电基地的大趋势，市场潜力巨大。有机催化集成净化技术具有脱硫脱硝脱汞一体化优势，顺应了环保部最新颁布的《火电厂大气污染物排放标准》中要求的脱硫脱硝除汞等环保要求。自主研发的旋汇耦合湿法脱硫技术适合对已建火电厂脱硫设备进行改造，其高效稳定、能耗低的技术性能适合特许经营。特许经营及BOT项目投运、已签合同、中标装机量合计超过1478万千瓦，该类业务高增长增长性相对确定。

　　一、CSCR活性焦干法脱硫技术节水能力强，在新增煤电脱硫设备市场极具潜力。

　　公司的CSCR技术是在从德国引进的排他性技术基础上不断进行国产化改造所形成，具有集成脱硫脱硝脱汞等有害物质、耗水量极少、副产品经济效益高等特点。

　　大煤电基地建设需要节水脱硫技术，市场规模超800亿元。

　　从我国能源规划的布局来看，“十二五”之后国家要在北部、西北部等富煤缺水地区建设大煤电基地，水资源短缺是一大难题。根据我们的预测，“十二五”期间，大煤电基地煤电装机建设规模在2亿千瓦以上，湿法脱硫技术基本没有市场空间，如果均采用干法脱硫技术的话按照每千瓦装机脱硫投资400元计算，市场规模超过800亿。2008年公司中标神华胜利电厂干法脱硫项目(合同金额8亿元)，因国家对锡盟能源基地进行集中规划开发而延迟建设。鉴于我国电力供应偏紧、国家电网拿到锡盟-南京特高压线路“路条”以及神华在锡盟已有大规模煤矿投产的现实，估计该项目通过可能性很大，我们判断该项目在2012年开工建设的可能性较大。