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　　每经实习记者 任世磊

　　近日，A股上市公司开始发布2011年中期业绩预告。对于上市公司来说，中期业绩就像是“期中考试”。

　　7月9日，在人造金刚石行业内排名第二的黄河旋风(600172，收盘价18.20元)交出了答卷，其发布的2011年半年度业绩预增100%以上。随后的7月14日，行业内另一家上市公司豫金刚石(300064，收盘价20.33元)也发布业绩预告称，2011年半年度业绩预增78.18%~91.88%。

　　上半年上市公司业绩大幅预增的背后，是人造金刚石产业的量价齐升，其产能预计以每年20%的速度递增，价格也经历了稳步上升的阶段。此外，伴随着两公司新的业务增长点的建成、投产，未来业绩或可预期。

　　单晶产品量价齐增

　　2010年，我国金刚石单晶的产量预计高达90亿克拉，同比增长高达85.19%。东北证券分析师潘喜峰认为，2010年以来，人造金刚石行业迎来了量价齐增的局面。产量大增的原因，一方面得益于行业下游需求的强劲复苏，另一方面得益于金刚石产品对硬质合金、碳化硅、刚玉传统材料的取代趋势加强。此外，金刚石的一些新应用领域也在逐步打开。

　　与产量大增相对的是，自2010年下半年以来，金刚石的价格有所回升。黄河旋风董秘杜长洪告诉《每日经济新闻》记者，自2009年上半年以来，金刚石单晶产品价格一直呈温和上涨趋势，从每克拉约0.36元涨到目前每克拉0.5元左右，涨幅为39%。

　　资料显示，目前我国人造金刚石行业龙头为中南钻石，单晶产能为25亿克拉，而黄河旋风目前拥有15亿克拉的金刚石单晶材料生产能力，居行业第二。豫金刚石2010年产量6亿克拉左右，生产规模业内第三。

　　关于人造金刚石的行业现状，平安证券分析师吴培文表示，由于国际金融危机的洗牌和设备大型化的趋势，目前金刚石行业已经实现寡头垄断，预计2011年内，前三强将占全国产量的65%以上。继2010年下半年提价后，全行业有望在2011年继续提价。

　　有业内人士担心，金刚石单晶产能的不断扩张最终会使其价格回落。对此，潘喜峰认为，长期来看，金刚石单晶的价格总体仍将呈下降态势，即使行业今后仍稳定增长，单纯在金刚石单晶领域扩产不是最好选择。在单晶制备的基础上向技术和附加值更高的中下游进军，才是行业发展趋势。

　　两公司中期业绩大增

　　在主营业务金刚石单晶材料量价齐增的利好下，黄河旋风、豫金刚石也迎来2011年中期业绩大增的局面。

　　7月9日，黄河旋风发布业绩预增公告称，预计2011年上半年净利润同比增长100%以上，业绩增长的原因是公司主营业务收入增长。7月14日，豫金刚石也发布业绩预增公告，受产能扩大和产品销售增长，预计2011年1~6月份实现净利润6500万~7000万元，同比增长78.18%~91.88%。

　　黄河旋风近年来一直积极向产业链的中下游拓展。目前公司既能生产用于建材、石材等传统应用领域的金刚石锯片、磨块等制品，又能生产除了拉丝坯模以外的大多数PCD和PDC超硬复合材料和制品，是国内产品线最齐全的超硬材料产品生产商。

　　黄河旋风董秘杜长洪对记者表示，中期业绩预计大幅增长与产能的扩张有关，公司每年的产能扩张速度在20%~30%之间。据了解，目前黄河旋风产品结构以金刚石单晶为主。人造金刚石年产量15亿克拉，市场占有率在30%~35%之间。国泰君安分析师桑永亮预计，公司未来目标是巩固产业地位，通过增加顶压机数量，保持每年20%左右增长，毛利率水平在30%左右。

　　作为同行业公司，豫金刚石在产能上虽不及黄河旋风，却在产品毛利率上略胜一筹。豫金刚石证券事务代表张凯告诉《每日经济新闻》记者，由于具备自主研发的压机和独有的配方，豫金刚石的单晶产品毛利率在同行业中最为领先，约为40%，比行业龙头中南钻石高出10%左右。而产能方面，公司目前约具备6亿克拉的生产能力，预计今年9月份会有3.4亿克拉的新产能达产；未来两年，年产能力为10.2亿克拉的新项目有望投产。

　　资料显示，豫金刚石主导产品为人造金刚石，其生产人造金刚石的全部合成设备都是自主研发、国内独创的，是国内合成缸径最大、对中精度高、稳定性好、生产效率最高的人造金刚石生产设备，处于国内领先地位。公司拟投资建设年产10.2亿克拉高品级金刚石项目，项目总投资为6.37亿元，建设期2年，预计于2013年3月开始试生产，2014年达产。公司预计，项目实施完成后将年新增销售收入4.96亿元，税后净利润1.45亿元。

　　新项目支撑未来业绩增长

　　在传统的主营业务人造金刚石之外，黄河旋风和豫金刚石也在着力开拓新的利润增长点。

　　“两个项目年销售收入增长均超过100%”，黄河旋风董秘杜长洪对记者表示，作为黄河旋风未来业绩成长点的预合金粉和超硬复合片两个项目，去年销售收入分别为5600万元和3600万元，比2009年上升了100%，而2011年两个项目的销售收入合计有望达到1.5亿~2亿元，增速近100%。

　　“公司未来新的业务成长点主要在金刚石切割线项目上”。豫金刚石证券事务代表张凯告诉记者，目前尚处于设备调试和工艺配套、改进中。

　　国泰君安分析师桑永亮在豫金刚石调研后表示，多晶硅用金刚石切割线是其目前大力研发的高附加值产品，预计6、7月份或下半年会有产出。

　　对于两公司未来的估值，桑永亮认为，根据产量预测，2011~2013年黄河旋风摊薄后EPS分别为0.36元、0.49元、0.72元，保持高速增长，对应目前公司股价16.84元，PE分别为46.8、34.4、23.3。而豫金刚石预计2011~2013年摊薄后EPS分别为0.40、0.49、0.53元，对应PE依次为41.0、33.4、30.9。