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　　事件：

　　上市公司调研。

　　盈利能力行业领先：

　　公司的毛利率在过去四年一直在24%以上，远高于台湾厂商的15%左右，主要原因是公司具有良好的产品和客户结构，并通过设备自制降低成本和为客户提供个性化服务提高价格。

　　扩产项目进展顺利，产能将逐步释放：

　　公司的运营状态良好，募投和非募投建设项目进展顺利，符合公司计划，将在今明两年逐步释放产能。

　　受益于本土液晶面板行业增长：

　　公司产品之前主要供应给三星、LGD等国际一线液晶显示厂商，并间接应用在苹果iPhone、MacBook等产品。近年来，随着中国大陆液晶电视市场的增长，对本土客户的出货量大幅增长，创维和康佳已成为公司前五大客户。我们认为，随着京东方、TCL和熊猫等高世代液晶面板生产线在未来两三年的陆续投产，公司产品的内销量将进一步增长。

　　业绩将持续增长，首次给予增持评级：

　　在未来几个季度，公司产品需求量和供给量的增长都有较大的确定性。

　　我们预计，公司的营业收入和净利润在未来三年的年均复合增速分别为43%和34%，首次给予增持评级。

　　行业集中度低，在供应链中可能受双重压力：

　　光电显示薄膜行业集中度低，前五大公司的市场份额之和不到25%。当供给出现过剩时，行业竞争将加剧，并且上游供应商和下游客户都是国际巨头，行业将可能面临着来自上下游的双重压力。