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　　国泰君安最新发布的煤炭行业研究报告称，在6月1日召开的能源供需形势通气会上，发改委提出正在研究调整煤炭进口增值税率，以保证煤炭有效供应。受澳洲洪水影响，11年初国际煤价飙升，国内外差价在11年2月底达到近期高点41.6美元，较10年11月底的低点高出近40美元，导致1-4月进口同比减少1446.1万吨，其中动力煤减少1118.5万吨。

　　研究报告指出，09年下半年起，华东沿海电厂对进口煤依赖程度明显提高，进口减少是导致华东地区电煤供应紧张乃至电荒的重要原因。但是工业增加值和PMI的走弱已经确立了下半年经济的下行趋势，加上通胀高点将在年中到来，煤价上涨只是强弩之末，近期的电荒只是将煤炭行业的景气周期拉长，景气回落只是时间问题。目前仍维持中性评级。