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　　银监会日前发布了《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，重点对单户金额500万元（含）以下的小企业贷款加大支持力度。

　　国金证券发布点评报告称，该通知与预期一致，但较市场预期好；对上市银行影响正面：1）有助于提高商业银行资本充足率水平，一定程度上缓解再融资压力，可对冲传闻中房地产开发贷款和基建贷款风险权重上调影响；2）发行金融债所对应的小企业贷款不纳入存贷比考核范围，缓解上市银行日均存贷比考核压力；3）小企业贷款利率上浮比例较高，政策倾斜有助于提高银行息差。4）破解小企业融资难题，降低小企业不良贷款风险。由于并非所有上市银行都公告了小企业贷款规模余额，我们仅对做出相关公告的上市银行进行了测算，静态测算显示，南京，建行，民生，宁波收益较大，分别提升资本充足率1.07%，0.82%，0.69%和0.79%；但动态考虑民生商贷通业务的快速发展，未来最受益的依然是民生银行。

　　国金证券表示，当前行业估值水平（剔除城商行）对应1.44x11PB/8.3x11PE，估值具备较高安全边际，确定性的业绩和突出的防御性使得银行股具备绝对收益和相对收益潜力。信贷政策倾斜更加利好小企业贷款占比高的股份制银行，如民生、南京。推荐组合维持民生、浦发、深发展和招行，同时提示关注光大银行（H股发行&中期业绩高增长）。