长江证券最新发布的研究报告指出，航空2012年受高铁压制，股价上涨需要需求同比增幅理想，且油价和人民币升值共同催化。近期需求同比增幅较好，油价下调，但人民币升值趋缓，基本面总体仍处于良性状态，但去年6月高基数，可能导致今年6月需求同比增幅有限。因此短期内还需考虑市场相互博弈可能带来的负面影响。

　　由于旺季几乎都供不应求，因此今年供给提升后，需求仍可实现较好的同比增长，且京沪高铁降速后替代效应将减弱，建议5-6月逢低布局。在今年国内好国际淡的大环境下，南方航空日本航线少、国内比重高、京沪线比重小、无世博会高基数，业绩表现最稳定且弹性最大。关注国内份额最高且人民币升值驱动的南方航空、主题性投资且股价已回调的外运发展。

　　机场具备防御性：1）机场收入模式不同于航空，即使需求增幅放缓也仅影响其一部分收入；2）上市机场均地处一二线重要商务城市，商旅客和国际客占比高，油价上涨对该类旅客需求影响微弱；3）内外航收费并轨不断逼近。建议配置上海机场（深度报告《跨入上行通道，即将破茧成蝶》）、深圳机场。