新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　天相投顾 石磊

　　一季度亏损592万元。公司发布2011年一季报，报告期内，公司实现营业收入2.55亿元，同比增长2.8%；归属于上市公司股东净利润-592万元，上年同期为29万元。基本每股收益-0.03元，每股净资产0.74元。

　　布局四川、业务多元、背靠大集团的小公司。公司是成都高新投资集团(高投集团)之资本运作平台，主营房地产开发和建筑施工业务，项目主要分布在成都、绵阳、雅安等四川省内城市；公司业务多元，还涉足期货经纪、医药和橱柜制造等业务。高投集团为成都高新区管委会之全资控股公司、注册资本28.4亿元、总资产超过100亿元，主要从事成都高新区的园区开发、产业投资以及园区配套等业务，下属专门进行园区开发的企业有两家：高新置业和高新建设。

　　增收不增利的主要原因：一、综合毛利率下滑。报告期内，公司的综合毛利率为22.4%，同比下降1.7个百分点；二、营业外支出增加。报告期内，公司的营业外支出为175万元，同比增加2354%，主要是本期计提违约金所致。

　　期间费用率一直高企。本报告期，公司的期间费用率虽然同比下降1.7个百分点，但仍然高达22.4%。公司较低的管理效率是基本面改善的主要障碍。

　　关注资产重组。公司于2010年8月3日公告称因正在筹划重大资产重组而停牌。公司重组曾于2008年10月搁浅，但随着高投集团对高新发展重视程度的提高，以及高投集团董事长入主高新发展(2010年02月，高投集团董事长平兴当选为高新发展的董事长)，公司重组再次被提上日程。目前公司股票仍在停牌期间，公司仍未发布重组预案。

　　盈利预测和投资评级。鉴于公司重组进展具备很大不确定性，我们暂不给出盈利预测和投资评级。