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　　广发证券 惠毓伦

　　受益于铁路信息化，公司收入大幅增长。

　　2010年公司实现营业收入23,401.08万元，同比增长49.89%；净利润6,342.71万元，同比增长50.01%。营业收入快速增长主要是由于铁路市场的快速发展，软硬件产品的需求不断攀升，公司受益于铁路信息化。

　　铁路综合监控和防灾安全监控系统爆发式增长。

　　铁路综合监控系统(含通信监控)2010年实现收入6,477.35万元，同比增长93.12%，主要归因于10年京沪客运专线、哈大客运专线等主干线项目陆续实施；铁路防灾安全监控系统是新型行车安全监控产品，该产品收入成为公司10年的亮点，共实现收入8,122.91万元，同比增长2,271.58%。

　　订单饱满，未来成长可期。

　　公司上市以前，手握已中标并签订合同的项目1.487亿，已中标但尚未签订合同的项目2.835亿。11年3月公司中标哈大防灾项目，合同总金额6475万元。公司受益高铁建设以及铁路信息化，订单饱满，未来成长可期。

　　盈利预测与估值：

　　我们预计公司2011-2013年销售收入分别为3.72、5.67与7.67亿元，净利润分别为1.21、1.70与2.21亿元。2011-2013年全面摊薄EPS分别为0.89、1.26与1.61元。我们给予公司“买入”评级，未来6个月目标价格38元。