新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　公司10年实现营业收入19.62亿元，增长17%；营业利润9619万元，增长34%；净利润8714万元，增长42%，对应EPS 0.88元；扣除非常性损益后的净利润8695万元，增长41%。

　　分行业来看，政府及公共事业行业仍是最主要收入来源，占比为53%保持稳定。金融和能源行业收入分别激增77%和107%，占比各上升4个点，分别达12%与10%；收入增长的主要客户来源为国家电网及其下属单位、华能、大唐、中石油、国开行、人保、各地商业银行等。

　　分地区来看，公司来自北京的收入占比下降7个点至60%，而来自华北、华南、西北的收入占比均有所上升，显示公司区域市场策略开始取得成效。

　　分业务来看，行业解决方案与服务业务收入增长17%，毛利占比为72%，仍为核心利润来源，产品增值服务与咨询服务分别增长16%与20%，毛利占比分别为9%和19%。

　　公司整体毛利率维持在16%，管理费用增长26%，销售费用下降1%，募集资金使财务费用由70万变为-1138万，三费合计占营收比重下降0.5个点至9%。

　　公司全年签订合同额累计超过24亿，其中自主软件和服务类合同额增长39%，全年签订1000万以上项目合同47项，增长38%；500-1000万项目合同58项，增长29%，为公司11年的增长提供了保障。公司目标11年营收增长超过20%。

　　我们预期公司2011-2013年销售收入分别为24.75亿元、30.91亿元、38.40亿元；净利润分别为1.19亿元、1.76亿元、2.40亿元；对应EPS分别为1.21元、1.78元、2.43元。