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　　以“聚能灶”促进其他各主要产品的市场推广：2010年，公司围绕“聚能灶”强化市场推广力度，大大提升了其品牌影响力；全年各主营产品销售均实现了较好的增长，并在烟机高端化高毛利率的推动下，公司综合盈利能力有了一定的提升。

　　持续深化渠道建设：2010年KA渠道进店率提升，专卖店和生活馆等自有渠道均在不断完善，电子商务以及直供渠道也已在尝试推广，渠道多元化优势逐渐显现。

　　费用管控略见成效，但未来继续降低空间有限：尽管公司在2010年实现了销售费用率的降低，但我们认为，由于受其销售渠道深化建设、品牌宣传、售后服务以及对经销商所采取的销售政策等因素的影响，公司未来几年销售费用率继续降低的空间有限。

　　厨卫家电行业“洗牌”在即：目前，国内厨卫家电的市场集中度明显偏低，厨卫家电品牌多而杂，尚无能够显示较强市场地位的领导者品牌，尤其是对于灶具和烟机这两大产品来讲，这种较为分散的市场竞争格局更为显著，国内厨卫家电行业亟待“洗牌”。

　　盈利预测及投资建议：我们预计公司11年、12年和13年收入增长幅度将分别达到21.97%、20.51%和19.73%，给予EPS分别为0.62元、0.78元和0.90元，对应动态PE分别为26倍、21倍和18倍，当前估值相对合理，给予“谨慎推荐”投资评级。

　　主要风险因素：原材料涨价及人工成本上升，行业竞争加剧。