新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　2010年营业收入和净利润实现大幅增长

　　2010年公司实现营业收入9.11亿元，同比增长76.35%；实现归属于上市公司股东的净利润2.72亿元，同比增长724.66%；2010年基本每股收益为0.41元/股，同比增长412%，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.24元/股。

　　业务结构逐步优化，毛利率和费用率基本稳定

　　2010年公司产品结构进一步优化，太阳能电池和电站项目贡献了48%的营业收入，成为稳定的收入来源。2010年公司综合毛利率保持稳定，比去年同期的13.19%略降至13.14%。三项费用占比由去年同期的15.45%略升至15.48%。

　　2011年重点关注太阳能和超导业务进展，维持“买入”评级

　　2011年我们将重点关注公司太阳能和超导业务的具体进展。考虑到公司主营业务未来几年仍有望保持高速增长，因此维持“买入”的投资评级。我们预测公司2011年、2012年和2013年全面摊薄EPS分别为0.85元、1.27元和1.60元，对应2011年、2012年和2013年动态市盈率分别为29倍、19倍和15倍，12个月合理目标价32.00元。

　　风险提示

　　高温超导项目进展慢于预期的风险；太阳能业务拓展存在不确定性风险；汇率波动风险；多元化发展管理风险等。(广发证券)