点击查看最新行情

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　东北证券 刘立喜

　　公司公布年报：2010年，公司实现营业收入153.66亿元，同比增长50.90%；归属于上市公司股东的净利润为15.43亿元，同比增长78.33%；基本每股收益2.37元，摊薄每股收益为2.06元；利润分配预案为每10股转增5股派5元。

　　2011年公司预计仍将保持较快增速。2011年，公司的经营目标为销售收入230亿元。1月份，公司装载机、挖掘机等主要产品的销售增速在50%以上，开局良好。

　　募投项目保障公司未来发展。公司增发募集资金30亿元，主要用于投资年产1万台的工程机械项目、大吨位汽车与履带起重机、液压元件研发制造基地等项目，将大幅提升公司挖掘机与起重机等产品的产能。

　　并购推动国际化进程。公司收购波兰HSW公司，将有助于公司开拓海外市场及推动公司推土机产品的发展。2010年公司的出口收入占比为8.6%，2015年的目标为提高到20%。

　　公司未来的发展战略：以装载机、挖掘机和起重机为核心，培育叉车、推土机等业务。装载机、挖掘机和起重机三大核心产品未来将占全部营业收入的75%左右，其中装载机的销售占比将逐步降低到50%以下。

　　盈利预测与估值：预计公司2011-2013年的摊薄每股收益分别为2.79元、3.54元、4.32元，对应的PE分别为15.6、12.3、10.1倍，维持公司“推荐”的投资评级。