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　　□红金

　　在A股各类主题投资此起彼伏的过程中，ST股因大多数业绩“预喜”而受到资金的关注，近期*ST钒钛、ST昌河、*ST光华、ST唐陶、*ST黑化、ST华龙等品种或者连连大涨，或者走势明显强于大盘。对于此一板块，投资者应做到在控制风险的前提下，捕捉此中的市场机会。

　　预喜和摘帽：ST股也有年报行情 在业绩“预喜”的99家ST类上市公司中，有81家实现了扭亏。业绩向好和摘帽预期，刺激了部分ST股的逞强。

　　对于预喜和摘帽这两大刺激ST股走强的因素，投资者首先要注意的是其业绩增长主要靠的是主营业务收入增长，还是有重大项目投产、获优质资产注入等，均应该作为ST股重点关注的地方；其次，需要注意其股价走势和形态特征，首选股价处于低位，成交量处于地量水平，做空动能极度收敛，股价已经跌无可跌的境地。

　　例如 *ST春晖，去年净利润达到6682.61万元，这主要归功于自去年以来，公司产品销售价格上涨比较明显，出口量有所回升。又如ST华龙，预计2010年度实现净利润约在3000万-3500万元之间。业绩“预喜”的原因正是由于在资产注入后公司财务报表合并范围发生变化所致。根据交易所股票交易规则，已达到摘帽条件，在其3月中旬年报公布后公司将摘帽。该股近期亦一跃突破年线压制，股价走势强者恒强。

　　建议关注：*ST新材、ST华龙、ST国农、ST汇源。

　　重组：基本面好转机会大 与预喜和摘帽相比较，ST股的重组以及重组预期，是此类品种最显魅力的地方，一些基金等机构也纷纷将ST股列入股票池，并优中选优作为投资组合品种。例如*ST偏转公布的2010年度报告中，嘉实主题基金、华夏红利基金合计买入了约900万股，这是*ST偏转一年以来首次获得基金经理的青睐，这两只基金也是ST偏转前十大流通股东中仅有的机构投资者。还有，ST张股的2010年报显示，包括王亚伟管理的华夏大盘基金在内的华夏系多只基金扎堆ST张股，其中华夏大盘基金在去年四季度购入该股达到450万股，华夏红利基金亦持有ST张股超过630万股。而*ST偏转和ST张股这两只品种，在走势上均体现了良好的重组预期。

　　另一方面，已经提出或落实资产重组方案的ST股，因投资价值的大力提升，股价节节攀升。典型的有*ST钒钛，将转型为铁矿石龙头企业。按照此前公布的重组方案，*ST钒钛拟以持有的钢铁相关业务资产与鞍山钢铁集团公司拥有的鞍钢集团鞍千矿业100%股权、鞍钢集团香港控股100%股权、鞍钢集团投资100%股权进行置换。公司铁矿石资源储量可达42亿吨，可采储量18亿吨，较置换前约分别增长220%、140%。更重要的是，鞍钢承诺，将尽最大努力逐步促使集团现有铁矿石采选业务达到上市条件，本次重组5年内将其注入公司。

　　还有*ST建机，已预计2010年度业绩为盈利。该公司原先主打道路工程机械，而陕西煤业化工集团有限责任公司有意涉足公司重大资产重组，所拟注入的建设集团将以建筑施工业为基础，以矿山掘进为主导，由施工总承包向工程总承包转变，可望成为陕西一流矿山工程施工和工业、民用建筑施工企业。

　　从市场角度分析，岁末年初炒ST股的传统自ST股诞生时就已经开始，每年真正退市的ST股数量少之又少，许多地方政府也不愿意ST股退市，这样就会促使大多数ST股通过资产重组、资产置换、借壳等的手段，不仅保住了壳资源，从而基本面发生大变样，“乌鸡变凤凰”的故事自然层出不穷。今年也不会例外，当前我国经济正处于产业转型的关键时期，证券市场也会成为产业转型的重要支撑平台，这自然也就为ST股的重组注入了新的活力。

　　建议关注：*ST钒钛、*ST建机、ST唐陶。

　　风险：续亏及非经常收益宜回避 值得注意的是，对于ST股的炒作不宜盲目为之。对于业绩续亏和依靠非经常性损益扭亏者，需要投资者多加谨慎。

　　例如*ST南方扭亏靠的是一次性的转让收益；*ST建通因会计政策调整及清理公司原来的不良资产，预计将亏损约1亿元；*ST海鸟，业绩将续亏。此类品种应积极控制好操作风险。