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　　海通证券 龙华

　　国内逆变焊割设备增长受益于传统焊割设备替代进程加快和行业集中度提高。公司是国内逆变焊割设备领先供应商，具有明显的研发、渠道优势。本次募投项目将进一步巩固公司竞争优势。我们预计公司2010-2012年主营收入分别为60908.87万元、86477.29万元和116497.85万元，归属于母公司所有者的净利润分别为8880.86万元、11819.29万元和15554.32万元，按上市后总股本摊薄每股收益分别为0.79元、1.06元和1.39元。综合考虑公司成长情况和近期创业板新股发行估值情况，我们认为选取30-33倍的2011年PE区间作为询价估值参考比较合理，得出询价区间为31.73-34.90元，对应2009年的发行后摊薄PE为79.07-86.98倍，对应2010年的PE为39.93-43.92倍。