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　　世纪证券 梁希民

　　募投项目。公司拟募集资金17,000万元，全部用于“年产100万只低盐火腿及5,000吨低温肉制品生产线项目”。公司现拥有年产近70万只火腿和50吨低温肉制品的生产能力。募投项目完成后，生产规模扩大的同时，产品结构将更加优化，传统火腿比重将下降，市场空间更大的低盐火腿及低温肉制品比重上升。

　　盈利预测与估值。同行业可比公司10年和11年的平均估值水平为82.7倍和43.1倍。考虑到金华火腿是具有世界知名度的传统食品，市场将给予公司高估值。公司的合理估值区间应为42.9元-47.3元，对应2010年PE水平为66.9-73.7倍。

　　风险提示：原材料供给和价格波动风险；行业信心风险。