新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　安信证券 李孔逸 王天睿

　　“几年来绿化热潮正在席卷全国，花木价格也逐年攀升，许多花木的价格，正在悄然创造一个又一个新高。”

　　我们也开始重新审视园林行业的上下游情况，未来园林行业的利润有可能向上游转移，谁掌握的苗木资源多，谁的获利就最大。

　　从历史数据来看，2002年-2005年是园林行业的无序扩张期，各地纷纷加大了苗木种植面积，而品种相对集中在中小苗上，苗木价格整体出现了明显下滑，2005-2009年行业进入了恢复期，苗木种植面积相对稳定，苗木价格稳步上升，2010-2014年，随着各地绿化热潮的深入，苗木将持续短缺，因为苗木的成长周期平均在3-5年，供应存在明显的刚性，苗木市场将进入一轮大牛市，出现量价齐升的情况，未来几年价格有望持续上扬。

　　绿大地拥有苗木基地2.9万亩，是未来苗木价格上涨的最大受益上市公司。预计到2012年公司苗木业务收入有望超过3亿元，贡献净利润可能超过1个亿。维持“买入-B”的投资评级，6个月目标价48元。