新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　海通证券 路颖

　　公司今日(2010年10月23日)发布2010三季报。2010年1-9月公司实现营业收入13.12亿元，同比增长23.35%，实现营业利润1.05亿元，同比增长27.72%，实现归属于母公司的净利润7676万元，同比增长16.37%。其中，2010年三季度实现营业收入3.94亿元，同比增长18.71%，实现营业利润3266万元，同比增长65.71%，实现归属于母公司的净利润2548万元，同比增长43.69%。

　　公司10年前三季度实现摊薄每股收益0.224元(其中三季度为0.074元)，净资产收益率12.16%，较去年同期增加0.58个百分点；报告期公司每股经营性现金流为0.321元，同比减少9.13%。

　　我们维持对公司2010-11年EPS0.359元和0.436元的盈利预测，公司目前12.20元的股价对应2010-11年PE分别为34.0和28.0倍，估值基本处于合理范畴内，维持“增持”的投资评级以及13.20元(2011年30倍PE)的目标价。

　　我们仍维持之前的看法，认为公司在区域经济回暖的环境下，各门店经营状况均有望实现较好的增长；此外，公司未来外延(占地105亩的兰州项目)扩张或为其长期业绩增长提供一定的潜力；而股权激励的成功实施也可能为其带来业绩释放的动力。