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　　国信证券 段迎晟

　　事项：

　　公司于9月20日发布公告，拟在南昌投资设立全资子公司，在公司现有基础上对产能的扩张，项目计划投资总额为3.5亿元人民币，其中购买土地及厂房预计1.2亿元，配套设备及流动资金预计2.3亿元。

　　公司将使用2亿元人民币超募资金用于该项目建设，2亿元人民币中1.2亿用于购买土地及厂房，0.8亿用于配套设备和流动资金部分，不足部分公司自行筹集。建设项目为触摸屏和强化玻璃项目。

　　评论：

　　触摸屏产能扩建满足市场需求。

　　公司在南昌的建设触摸屏设计产能为年产2700万片，约18个月建成并投入使用。

　　公司的纯平电阻式触摸屏已经主要供货给国内的一线手机品牌和部分国外品牌，如中兴、天宇、阿尔卡特、韩国泛泰等。由于市场需求旺盛，公司的产能严重不足，目前设备完全满产，目前生产高峰状态下可以实现日出货4万片纯平电阻式触摸屏，如果满足目前的订单需求，公司预计需扩产到每天10万片的产能。

　　另外，有三星等国外一线手机厂商开始同公司接触，有望实现供货，目前看来压力主要在于产能，如果三星开始采购，最小采购量也在每天5万片以上，所以公司目前的产能限制成为纯平电阻屏业务的主要发展阻碍。

　　公司的纯平电阻式触摸屏技术自2008年投产以来，目前已经非常成熟，产品良率可以达到75%左右，公司预期通过技术提高和经验积累将长期产品良率控制在75%~80%之间。

　　由于全球触摸屏产业增长迅速，领先厂商都在增加产能，而且从长远来看还存在从日本和台湾向大陆的产能转移过程，提前增加产能占领市场将占据先机。公司在南昌的项目投产之后，触摸屏的产能将达到每天11万片以上，而全球领先的厂商如洋华光电、日本写真等目前就可以达到每天约40万片的产能，公司的规模扩张程度仍然比较合理。

　　强化玻璃扩建配套触摸屏产品降低成本并提高产品竞争力。

　　公司在南昌的项目投产后，微晶强化玻璃的产能为年产2,700万片。

　　强化玻璃主要用于触摸屏及数码电子产品领域，目前全球市场成2家厂商寡占之势，由于触摸屏这两年的爆发之势，强化玻璃市场也呈现供不应求状态。

　　公司的自主开发的强化玻璃率先用在索尼的防水相机DSC-TX5上，而用于手机的大尺寸强化玻璃已经给夏普出货，目前公司的强化玻璃产能约每天6万片左右，主要用在自产的触摸屏产品上，仅少量对外销售。