新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
投资要点:
合资公司设立有助于海普瑞进入制剂领域,实现肝素钠原料药与制剂一体化。
合资公司成都海通药业注册资本为人民币2000万元。其中海普瑞拟以货币资金出资980万元,占注册资本的49%;成都通德拟以生产技术和相关资产出资1020万元,占注册资本的51%。
合作方成都通德药业有限公司拥有多种产品制剂的生产批文,其中包括肝素钠注射液、肝素钙注射液、肝素钠乳膏等。此举有利于海普瑞将原料药的质量优势拓展至制剂业务,丰富、完善产品结构,实现原料药与制剂的一体化发展。
肝素产业景气仍将持续,公司业绩增长趋势良好。海关数据显示,肝素月度出口量价仍然处于高度景气状态;公司上半年实现净利润5.98亿,预计全年实现我们13-14亿的盈利预测应无悬念。
公司目前主业兼具生物制药和特色原料药双重特性,未来优势有望向制剂领域延伸,给予推荐评级。随着募集资金的到位,公司主营业务肝素钠原料药的产能将逐步释放,我们认为未来几年海普瑞仍将维持高速增长,预测公司2010-2012年的EPS为3.49、4.72和6.74元,成长性十分突出;合资公司贡献利润虽为时尚早,但此举有利于完善公司产品结构并进行产业升级,是未来5年的重要看点。我们维持推荐的投资评级。
风险提示:肝素钠原料药质量控制风险。
(作者:周锐;余文心)
|
|
|