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　　银河证券 王家炜 王莉

　　国内建筑企业信息化起点非常低，后续成长空间巨大，预计建筑施工企业信息化建设将进入高潮期。

　　广联达已占据一半市场份额，加上广联达的全方位竞争优势及软件行业强者恒强、赢者通吃的特性，我们坚定看好广联达工程造价软件产品的增长前景。

　　预计广联达计价软件销售收入在未来2年仍可保持约30%的增长率，之后增长率会逐渐维持在20%-30%之间。增长来自于，每年新增2万造价人员；原有应用率及普及率提高；上市后原有市场份额仍可平缓上升；计价软件产品每3年左右进行升级，约50%的原有客户选择升级；用户使用的定额库需每3-5年进行升级，定额升级收入在2009年占到计价产品收入的38%；2010-2011年将是公司计价新产品推出升级的时期，也将是定额更新相对多的时期。

　　预计公司算量软件销售收入增长率40%，高成长可持续3-4年。算量软件仍在普及应用期，并且新功能模块不断开发出来，预计5年内普及率达到75%以上；2009年新推出安装算量产品在2010年上半年销售情况良好；广联达的算量产品市场份额将逐步上升。

　　工程项目管理软件拥有千亿级的市场空间，预计随建企信息化要求提升将迎来高速发展期，预计从2011年开始公司将会在项目管理软件市场实现突破性进展。

　　广联达项目软件可以集成工料机造价信息、招投标信息、社会实时价格数据，从管控和支撑两方面着手，并能实现项目管理软件和造价软件之间无缝对接。

　　工程造价及项目管理软件双轮驱动支撑公司长期发展，我们预计公司2010年营业收入可实现52%的增长，净利润增长73%达到1.8亿元，实现每股收益1.5元。公司未来三年每股收益分别是1.5、2.07、2.74元。

　　我们坚定地看好公司的长期发展前景，并继续维持“推荐”投资评级。