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　　事件:

　　生意宝公布半年报，报告期内，公司实现营业收入7517.47万，同比增长27.86%;利润总额3693.21万，同比增长54.48%;归属于母公司所有者的净利润3079.53万，同比增长55%;基本每股收益0.23;从第二季度单季情况看，实现营业收入4065.05，同比增长30.83%;利润总额1530.54万，同比增长63.7%;归属于母公司所有者的净利润1530.54万，同比增长63.7%。(注：2010/8/26公司股价为28.9元，半年报每股净资产3.04元，PB为9.51倍，流通市值39亿元，总市值39亿元。）

　　点评:

　　投资收益和营业外收入致净利润大幅增长。报告期内，公司减持子公司浙江中服网络科技有限公司股权至19.62%，确认投资收益445万元，另有政府补贴885万元。扣除非经常性损益后实现净利润1963万元，同比仅增长8.28%。

　　费用增速超过收入增速。报告期内三项费用均呈现一定幅度增长，主要由于公司增加投入以及利息减少所致。

　　多元化进展顺利。公司自09年开始拓展的新业务生意宝生意通综合电子商务、化工贸易服务、展会收入在报告期内取得较快增长，成为公司收入重要的增长点。

　　未来看点：

　　受我国出口复苏、电子商务渗透率逐步提升因素驱动，我国电子商务行业未来几年有望快速增长，公司作为我国主要的电子商务运营商之一将分享行业增长盛宴。

　　生意宝生意通将是未来增长的重要动力。公司的战略发展重点“小门户+联盟”综合电子商务模式，经历前期的推广，目前已经初见成效，未来收入有望维持较快增速。

　　通过推出大宗商品资讯平台、贷款通网络融资服务平台等增值服务有望增强用户粘性。

　　给予公司“观望”的评级。综合考虑电子商务行业增长以及公司自身业务发展情况，我们预测公司2010年、2011年每股收益分别为0.45元和0.63元，对应动态市盈率分别为64倍和46倍，给予“观望”的投资评级。