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　　国信证券

　　2010年上半年，公司实现销售收入332.24亿元，同比增长110.2%；实现净利润32.35亿元，同比增长164.7%，折合EPS3.88元，基本符合我们预期。

　　公司销售重卡发动机22.2万台、工程机械发动机6.8万台、重卡6万辆、变速器49.2万台，同比分别增长118.7%、74.7%、118.2%、109.0%，销量表现优异。

　　公司发动机业务实现盈利27.1亿元，占公司合计净利的84%，对应单台盈利约9300元。这一水平与2009年下半年基本相当。重卡行业周期波动，从而导致潍柴发动机的单台利润在5000元～10000元的范围内波动。

　　法士特变速箱未来恐面临竞争，预计法士特实现净利近10亿元，目前净利率预计仍在15%以上。短期看法士特在重卡变速器市场的地位仍难以撼动。但我们注意到，其他竞争者如浙江万里扬(002434)已进入福田汽车(600166)的重卡配套体系，远期看，法士特市场恐受蚕食。

　　上调公司2010、2011年盈利预测，上调公司2010年、2011年每股收益预测至5.98、6.03元。维持对公司“谨慎推荐”投资评级。目前公司估值水平并不高，主要是市场对重卡行业景气度下滑有所预期。