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　　第一创业 巨国贤

　　利润下降主因是折价出售多年亏损的资产，此部分造成亏损7518万元。公司于本年6月9日与四川省鑫福矿业股份公司签订股权转让协议，转让四川泸州黄埔电力100%的股权、四川叙永黄埔煤业有限公司100%的股权，转让价款为人民币1亿元，由于此部分资产帐面价值1.75亿元，因此会计报表上体现为亏损7518万元。

　　此次出售是割去毒瘤，一次性亏损有利于企业长远发展。四川泸州黄埔电力、四川叙永黄埔煤业公司多年来一直亏损，严重拖累公司业务发展。2009年泸州黄埔电力亏损1789万元，叙永黄埔煤业亏损1545万元；2008年泸州黄埔电力亏损3144万元，叙永黄埔煤业亏损1111万元；可以说，此次一次性出售表面上亏损7518万元，实际上对公司长期经营非常有利，可以说是割去毒瘤，一身轻松。

　　扣除出售资产造成亏损，公司实现利润3198万元，同比增长52.5%。公司利润提升的主因在于金属锌价格同比上涨28.4%(2010年上半年平均1.71万，2009年上半年平均1.33万)。产品产量方面，公司除了稀土产品外其他产品产量基本稳定：锌铅精矿含金属量43691吨比去年43411吨提高0.64%；生产锌及锌合金48020吨，比去年46810吨提高2.58%；生产稀土氧化物1101吨，比去年504吨提高118%。其他业务方面，工程承包结算收入增长16.43%，冶金机械收入增长71.14%。

　　稀土产业实现利润1450万元，产能有望扩张一倍以上，未来采矿权值的期待。公司控股的珠江稀土冶炼厂目前产能3000吨，上半年实现1101吨并实现利润1450万元。国家发改委批复公司搬迁到广东新丰县并可扩产至7000吨。由于新丰县拥有20万吨稀土资源并且没有合法采矿权人，搬迁后可以推理公司有望获得新丰县稀土采矿权。

　　给予公司“强烈推荐”投资评级。公司出售掉亏损资产并且加大稀土生产力度，未来搬迁后带来的稀土矿权值得期待，给予“强烈推荐”投资评级。