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　　华创证券

　　2009年公司房地产精装修业务占主营收入的比达到27%，市场担心房地产调控对公司产生较大影响。事实上，房地产精装修已经在政府、开发商和市场间形成了共识，这一市场强势增长的趋势将会主导经济环境的趋势。未来5年行业年均增速保守估计18%-20%。预计未来几年公司在行业内最受益。

　　公司推进工厂化和完善产业链配套的做法符合行业发展的方向，募投项目完成后，预期毛利率将有所提高。公司的产业链配套的逻辑与园林企业相似，但是其必要性略低。预计公司2010-2012年每股收益分别为1.31、2.23、3.11元，目前估值已有很大修复，但考虑到未来前景和利润增速仍然不高。维持“强烈推荐”评级。