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　　上海证券 牛品

　　第二条特高压线路或将年内招标。

　　我们认为，晋东南-荆门特高压交流输电线路通过国家审核后，年内锦屏-苏南特高压交流项目也将招标，预计总投资155亿元，我们预计公司可在变压器领域获得40%市场份额、7.5亿元左右合同。同时，新疆规划了两条800KV直流送出线路，公司有望获得较多市场份额。

　　煤矿及发电项目建成后将降低新能源产品成本。

　　公司控股子公司新疆天池能源公司准东煤矿已获得发改委路条，该煤矿探明储量46亿吨，设计产能3000万吨/年，一期生产规模1000万吨/年。煤矿开采的同时配套热电联产机组，项目建成后，将有效降低公司多晶硅产品的成本。

　　投资建议：

　　我们预计2010-2012年公司每股收益为0.94元、1.21元和1.57元。

　　与行业平均水平相比，公司估值明显偏低。我们认为，公司成长稳定、现金流充裕，维持公司评级为“6个月内，跑赢大市”。