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　　国元证券 李茂娟 邹翠利

　　通过发展自主品牌以及国内销售情况的改善，公司2010年中报扭转了一季度亏损的局势，实现了盈利。2010年上半年实现利润总额2196022元，同比下降11.79%，归属于上市公司股东的净利润2785961元，同比下降3.45%，每股收益0.0077元，同比下降3.75%。

　　受金融危机影响，公司国外销售营业收入4987.14万元，同比下降23.62%。但通过自主品牌、销售渠道等建设，公司国内销售实现营收7251.41万元，同比增长44.89%，这是公司毛利率增长的主要原因。其中，羊绒衫实现营收5559.63万元，毛利率同比增长7.15%。

　　新疆凯迪投资有限责任公司重组天山纺织完成第一步，2010年7月9日完成了股权转让过户手续，至此，新疆凯迪投资持有天山纺织206,354,457股，占公司总股本的56.78%成为公司控股股东。重组接下来需要完成的是西拓矿业的资产注入。据公司公告，该矿资产在2010年和2011年都不会产生盈利，对该矿产资源的开发过程中存在一些不确定性因素，但矿产资源的注入将从根本上改变天山纺织的主营业务及盈利情况，值得期待。

　　公司新控股股东凯迪投资承诺：保证天山纺织2010年不亏损、2011年实现净利润不低于1000万元、2012年实现净利润不低于2000万元，若未实现上述利润目标，不足部分将以现金方式补足，以充分保护上市公司及中小股东利益。这一承诺将促使公司采取改善经营的措施，保证公司在主营业务未转变前能保持业绩的增长。我们预计公司2010年、2011年EPS为0.01元、0.011元，给予公司“中性”评级。