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　　中金公司 杨鑫 任重

　　武汉城市圈环线高速竞标结果有望在月底公布：该路段是湖北省第二条东西向出省通道、未来车流量增长前景乐观；而每公里建造成本仅有约3700万，远低于行业平均的8000万~1亿元/公里。公司预计项目IRR在12%左右，是高速公路行业中最好的项目。从目前的进度来看，公司中标的可能性较大。

　　连接线沪蓉西费率存在下调可能：沪蓉西高速费率显著高于行业平均水平和司机承受能力，使得车流量大幅低于预期。目前沪蓉西高速公司面临舆论和盈利的双重压力，存在下调费率的可能。如果费率确实下调，则对汉宜高速车流量带来直接利好。

　　公司下半年工作重点在于落实折旧费用的下调和开展资产注入的前期工作。

　　估值与建议：

　　目前公司2010、2011年市盈率分别为13.8倍和11.0倍，较行业平均分别折让16.5%和32.9%。当前股价较目标价7.55元仍有22%的上涨空间，维持“推荐”评级。