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　　海通证券 杨红杰

　　南山铝业8月19日公布2010年半年报。2010年上半年，公司实现营业收入436113.29万元，比去年同期增长41.36%；实现营业利润38694.79万元，比去年同期增长81.92%；归属于母公司所有者的净利润28486.32万元；比去年同期增长84.40%；实现每股收益0.16元，比去年同期增长33.33%。

　　半年报点评及投资建议：公司2010年一季度实现每股收益0.07元，二季度实现每股收益0.09元，二季度比一季度盈利状况有所好转。我们根据2010年上半年公司运行情况和市场价格走势，调整未来三年对公司业绩预测，认为2010-2012年公司每股收益将分别为0.41元、0.60元和0.78元，我们认为公司在未来三年内可以保持相对高速发展，给予公司2011年20倍的PE，6个月目标价为12元，维持公司“买入”评级。