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　　国元证券 何鹏程

　　业绩低于预期。上半年我国机床行业市场需求处于一个快速恢复阶段，普通流量型产品市场出现供不应求的现象，但重大型机床产品市场走势则相对趋缓。上半年公司机床业务同比增长13%，公司落地镗床实现销售收入3.2亿元，同比下降21.3%；卧式镗床收入1.9亿元，同比上升29.9%。总体上上半年业绩增长低于预期。

　　毛利率下滑，上半年公司综合毛利率同比下降6个百分点，其中机床产品毛利率为32.95%，与去年同期同比下降2.84个百分点，其主要原因一方面是产品竞争加剧导致毛利下降，另一方面则因为毛利相对较低的普通机床销售占比增加所致。

　　上半年新增合同大幅提升，上半年在国内机床行业需求逐步复苏的背景下，公司加大市场开拓力度，新增合同8.23亿元，同比增长51.29%，为公司下半年业绩奠定了良好基础。

　　预计公司10—11年每股收益分别为0.39元、0.48元，给予公司“推荐”的投资评级。