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重庆水务:关注最新期污水处理结算价格

http://www.sina.com.cn  2010年08月20日 11:52  安信证券

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  安信证券 张龙 诸勤秒

  中报业绩符合略超预期:公司2010年上半年实现营业收入14.5亿元,同比增长20%,实现归属于母公司净利润6.3亿元,同比增长9.2%,按最新股本计算,每股盈利0.13元,业绩略超预期。

  2季度所得税下降:公司2季度的实际所得税率仅为-2.4%,而1季度为13%,理论上公司应按15%所得税缴纳,因此2季度的所得税大幅下降是业绩好于预期的主要原因。

  给予“增持-B”评级:在假设最新期污水处理价格下调10%的情况下,我们预计公司2010年-2012年EPS分别为0.27元、0.28元和0.35元,对于2010年PE30倍,处于水务行业平均水平。考虑公司盈利稳定、分红率高及长期受益于重庆开发,给予“增持-B”评级。给予2010年35倍PE,目标价9.5元。

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